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2015年堪稱是中國互聯網合並的大年，滴滴快的、58趕集、美團點評、攜程去哪兒……在資本神奇的魔法下，從相殺的對手到親密戰友，真的隻二手餐飲設備買賣需要一個晚上。如今，這股合體旋風也侵襲到瞭婚戀市場。
12月7日晚，世紀佳緣和百合網宣佈達成合並協議，百合網全資子公司LoveWorld將以每美國存托股(ADS)7.56美元的現金對價收購世紀佳緣，後者作價2.52億美元。
此前，世紀佳緣、百合網在婚戀市場的份額占比分別達到27.6%和15.3%，二者被譽為最有名的兩大紅娘。同時，和滴滴快的、美團點評等未上市合並案不同，世紀佳緣早已在納斯達克台中中古餐飲設備上市，百合網也掛牌新三板不久。那麼，這一樁不同尋常的“跨國閃婚”背後，究竟有怎樣的利益糾葛呢?
世紀佳緣堅持回歸
在近年的中概股退市潮中，世紀佳緣算是排頭兵。
今年3月份，世紀佳緣接到股東宏利聯合創投基金(Vast Profit
Holdings)非約束性私有化要約，報價為每股ADS(美國托存股票)5.37美元。當時世紀佳緣yujvhaiyingCEO吳琳光稱，“公司對該私有化要約的反應尚未做出決定，還在由特別委員會評估中。”6月份，宏利的報價從每股5.37美元修改至7.20美元。7月，面臨國內股市大跌，吳琳光發出內部信：“不因股市動蕩而放棄回歸。”
至此，世紀佳緣表明瞭兩點心跡：1. 堅持回歸;2. 試圖尋找最佳的回歸方式。
世紀佳緣很清楚，如果通過傳統的方式，先完成私有化再回歸，將會面臨漫長的過程以及包括復雜的審批和上市排隊。這也是世紀佳緣一直對宏利的橄欖枝欲拒還迎的原因。
百合網拋高價“繡球”
面對“第一紅娘”世紀佳緣在美股市場遭遇冷落，在業內被稱為“千年老二”的百合網通過拆解VIE，募資近15億元回歸國內市場，於11月20日在新三板正式掛牌。盡管在國內上市這步棋上捷足先登，但世紀佳緣依然是其短期難以逾越的勁敵。
一方面，世紀佳緣在用戶量、用戶活躍度、總營收及利潤等硬指標上都遠遠優於自己。用戶數據方面，百合網目前線上用戶總量為
9000萬，而世紀佳緣則突破瞭1.5億;營收方面，百合網2014全年收入為3.5億，依然虧損，世紀佳緣2014年收入高達6.2億，凈利潤為 2010萬。
另一方面，為瞭爭奪市場，百合網一直進行頗為瘋狂的阻擊戰。比如砍掉線上中介收費業務，此舉瞬間讓百合失去瞭近一半的營收，但百合網深知，收費業務更是世紀佳緣的命根。“殺敵八百，自損一千”，這樣的做法不由讓人想到打車軟件、外賣市場的瘋狂的補貼大戰。
外界很清楚，這兩傢多年來打仗其實都很心累，尤其是雙方都無法徹底打敗對手。像58同城和趕集網，仗打得久瞭，難免也惺惺相惜，這也為雙方的合作埋下伏筆。如今，世紀佳緣迫切的要回歸國內，百合網上市後迫切要提升市場份額和盈利水平，兩傢終於找到瞭坐下來談判的最佳機會。最終，百合網給世紀佳緣的“嫁妝”達到2.52億美元，甚至超過瞭宏利基金的最高私有化報價，可謂是誠意十足。
據瞭解，針對與百合網的合並案，世紀佳緣的董事會已經一致通過，後續將提交至股東大會上討論決定。有關方面透露，預計合並將最遲於2016年第一季完成。
吳琳光也在內部郵件裡表示，“如果合並通過，將共同打造全球最大婚姻生活服務的生態體系。”
合並後的三大猜想
業內人士認為，百合網和世紀佳緣一旦成功合並，將成為中概股回歸國內市場的新樣本。首先，“資本市場時間勝過金錢”，將私有化和國內上市兩步並作一步，將為企業的發展贏得寶貴的時間窗口;其次，化敵為友，有望產生1+1大於2的協同效應，並構建起更堅固的競爭壁壘。
不過，眼下所有人更關註的是，面對合並後諸多棘手的問題，世紀佳緣和百合網是否有足夠的智慧可以妥善處理呢?
猜想1：總有一傢占主導，會是誰?
合並的本質是優化資源追求最大利益，所以最終的決定權握在誰手裡是最關鍵的。互聯網的經驗告訴我們，歷來是“強者為王”。在滴滴快的、58趕集、攜程去哪兒等合並案後，占據主導地位的永遠是市場份額最高、業績最好的一方。
如前文分析的那樣，盡管百合網成功地把世紀佳緣接回國內，但主導權依然握在後者手中。世紀佳緣的市場份額接近於百合的兩倍，同時在營收規模和利潤層面，都領先於百合。股東們因此也會更看重世紀佳緣以往的成功經驗。不過，雙方的整合仍需要充分的過渡期，百合網依然有機會去爭取主導權。
目前，百合網CEO田范江，世紀佳緣CEO吳琳光同為聯席CEO。這兩位掌舵人必須成為最好的拍檔，最好內部整合，共同抗起新公司的發展大業。
猜想2: 其他婚戀網站還有逆襲的機會嗎?
數據顯示，2014年互聯網婚戀交友服務提供商排名中，世紀佳緣、百合網、友緣股份、珍愛網市場份額分別為27.6%、
15.3%、14.9%和14.2%。世紀佳緣與百合網合並後大約占到整個行業的43%。雖然說這個數字遠遠達不到像BAT那樣絕對壟斷的地步，但也足以讓追趕者望塵莫及瞭。
目前，百合網的重點業務放在瞭線上。自5月份啟動免費溝通業務以來，百合網日活躍用戶數提高瞭50%，“以利潤換規模”的策略初顯成效。百合網希望在線上用戶規模的基礎上發展出多樣化的盈利模式，繼而打造婚戀全產業鏈：由戀愛結婚延伸至婚禮婚宴、母嬰親子、情感咨詢等領域，構築包含金融、地產的大型生態圈。
相比之下，世紀佳緣則是婚戀O2O的重度發燒友。吳琳光曾表示，世紀佳緣是把線上的業務延展到線下去，實現互聯網企業的傳統化。在其第3季度財報裡，個性化婚介服務凈營收同比增長37.7%，線下活動及其它服務同比增長4.7%，成為除在線服務增長之外的另一大亮點。
與此同時，世紀佳緣依然在線下大肆發展門店。去年，世紀佳緣線下門店數為78傢，今年將達到120傢，同時從一、二線城市下沉至三、四線城市。吳琳光表示，等明年達到200傢的時候才會停止線下擴張。
正是基於雙方在發展模式、營收構成、優勢資源等方面的高互補性，外界長期看好兩傢合並後的“放大效應”。
猜想3: 何時沖擊主板?
合並後給外界留下最大想象空間的是，新公司何時在主板完成上市。
中概股回歸國內，最大的訴求是美股市場對其估值水平低估，而國內投資者對於互聯網公司熱烈追捧。而當二手設備收購前，A股市場無疑比新三板更受資本青睞，優質的投資者也更多。不論是百合，還是世紀佳緣，還是背後的股東們，都將為沖擊主板上市竭盡全力。究竟何時，一年還是三年，目前誰都無法給出答案。
百合網和世紀佳緣若要成功合並，這個過程勢必會艱辛又漫長。但好消息是，隨著國傢二胎政策逐漸放開，婚戀行業將迎來全面爆發。無論是在線婚戀業務，還是O2O，它們的盤子將會越做越大。
“風物長宜放眼量”，大多數的合並，都不過如此。
作者：傑夫 | 來源：iDoNews專欄
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